Государственный долг — результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков.
Государственный долг складывается из задолженности центрального правительства, региональных и местных органов власти, а также долгов всех корпораций с государственным участием, пропорционально доле государства в акционерном капитале последних
Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслужива-ния сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ .
В зависимости от заемщика публичный долг подразде-ляется на государственный долг Российской Федерации, государст-венный долг субъекта РФ и муниципальный долг .
Под государствен-ным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обяза-тельства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъекта-ми международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государст-венную казну.
Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокуп-ность его долговых обязательств; он полностью и без условий обес-печивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.
Под муниципальным долгом соответствен-но понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем иму-ществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантиро-ваны. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга ор-ганы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все полномочия.
Согласно Бюджетному кодексу РФ в зависимости от валюты воз-никающих обязательств выделяют внутренний и внешний долг .
Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.
Под внешним государственным долгом понимаются обяза-тельства, возникающие в иностранной валюте.
В зависимости от срока погашения и объема обязательств выде-ляют капитальный и текущий государственный долг.
Под капиталь-ным государственным долгом понимают всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начис-ленные проценты по этим обязательствам.
Под текущим государст-венным долгом понимают расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обяза-тельств, срок оплаты которых наступил.
Долговые обязательства Российской Федерации могут существо-вать в форме:
Долговые обязательства Российской Федерации могут быть крат-косрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обяза-тельства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам Российской Федера-ции и ее субъектов сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципального образования — 10 лет.
В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением меж-дународных соглашений и договоров на уровне муниципального об-разования. Все упомянутые формы в рыночной практике использу-ются достаточно активно.
Кредитные соглашения и договоры в системе государственного кредита заключаются прежде всего с кредитными организациями различного рода, как правило коммерческими банками. К их услугам чаще всего прибегают субъекты Федерации и муниципальные обра-зования.
Традиционно кредиты Правительству РФ предоставлялись Центральным банком , который в качестве кредитных ресурсов ис-пользовал собственные средства, резервные фонды банков, а также вклады населения в учреждениях Сбербанка РФ в объемах, опреде-ляемых ежегодными соглашениями.
Однако с принятием новой ре-дакции Федерального закона «О Цен-тральном банке РФ (Банке России)» , ЦБ не вправе предоставлять кредиты на финансирование государственных и мест-ных бюджетов, а также бюджетов государственных внебюджетных фондов.
Как составить иск о взыскании задолженности? Иск о взыскании задолженности является конечным этапом по возврату долга и к судебному разбирательству данной проблемы приходят уже после того как проведены переговоры и прошло досудебное урегулирование дела.
Применить иск можно тогда, когда должника можно уличить в злостном уклонении от погашения долга. Исковое заявление должно включать в себя: 1. Наименование суда, в который подается иск. 2. Реквизиты истца: адрес, фамильные данные, телефон. 3. Реквизиты ответчика: адрес, фамильные данные, телефон. 4. Цена иска в денежном выражении. 5.
Заявление с предъявляемыми требованиями и описанием сути дела. 6. Список приложений. 7. Дата и подпись истца.
Важно Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно). 4.
В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются: 1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации; 2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации; 3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией; 4) объем обязательств, вытекающих из государственных гарантий, выраженных в валюте Российской Федерации; (в ред.
Федерального закона от 28.12.2017 N 434-ФЗ) (см.
Государственный долг субъекта РФ включает в себя долговые обязательства субъекта РФ, которые осуществляются в виде обязательств: - по государственным ценным бумагам субъекта РФ;- по бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъекта РФ;- по кредитам, полученным субъектом РФ от кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций;- по государственным гарантиям субъекта РФ. Совокупность долговых обязательств муниципального образования об-разует муниципальный долг.
Долговые обязательства муниципального образования выступают в виде обязательств: - по ценным бумагам муниципального образования (муниципальные ценные бумаги);- по бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов БС РФ;- по кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;- по гарантиям муниципального образования (муниципальным гарантиям).
Внимание РФ могут существовать в виде обязательств по: 1) государственным ценным бумагам субъекта РФ;2) бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъекта РФ от других бюджетов БС РФ;3) кредитам, полученным субъектом РФ от кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций;4) государственным гарантиям субъекта РФ. Долговые обязательства субъекта РФ могут быть краткосрочными (менее 1 года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет).
Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в виде обязательств по: 1) ценным бумагам муниципального образования (муниципальным ценным бумагам);2) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов БС РФ;3) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;4) гарантиям муниципального образования (муниципальным гарантиям).
России. В состав государственного долга Российской Федерации в соответствии со ст.
98 Бюджетного кодекса РФ включаются долговые обязательства в следующих формах: * в форме кредитных договоров и соглашений, заключенных от имени России с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов; * в форме государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ; * в форме договоров о предоставлении государственных гарантий РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами; * в форме переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов; * и, наконец, в форме соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени России, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.
Правительством РФ, материальная ответственность по погашению долга, в случае неплатежеспособности эмитентов, возлагается на Российскую Федерацию. Если же внутренние займы субъектов РФ не были гарантированы Правительством РФ, то ответственности по их долговым обязательствам Российская Федерация не несет.
Формы и условия выпуска долговых обязательств субъектов Федерации и местного самоуправления устанавливаются самостоятельно соответствующими органами власти. Говоря о других формах государственных долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ, следует назвать, например, и такую как казначейские векселя, которые появились на территории Российской Федерации.] В соответствии же с Федеральным законом «О переводном и простом векселе» были установлены определенные ограничения на выпуск в обращение долговых обязательств в форме векселя.
Так, ст.
В этом случае будет целесообразно оформить отказ от наследства, так как смысла в наследовании не будет.
Соответствующие органы субъекта Российской Федерации и местного самоуправления являются эмитентами ценных бумаг субъекта РФ и муниципального образования. Наиболее распространенным видом ценным бумаг по государственным займам являются облигации внутреннего государственного займа.
Облигация (от лат. obligatio обязательство) представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее держателем денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Подробное понятие облигации закреплено в ст. 816 ГК РФ.
В связи с этим наиболее целесообразным представляется обращение к МСФО (международным стандартам). В соответствии с ними обязательства классифицируются в качестве элемента, который относится непосредственно к оценке финансового статуса компании.
Они также выступают как часть пассива, возникающего из предшествующих событий, оплата которой предполагается вследствие выбытия ресурсов. Кроме того, обязательства являются результатом прямых событий либо прочих операций.
Все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что, в отличие от гражданско-правовой точки зрения, в соответствии с которой рассматриваемый элемент правоотношений выступает как условие совершения или несовершения действий, бухгалтерский подход характеризует их как последствия того или другого поведения, вследствие чего возникает необходимость выбытия ресурсов.
Формы долговых обязательств РФ В законодательстве выделяются следующие формы долговых обязательств РФ:
Можно сказать, что формы долговых обязательств РФ ничем не отличаются от тех, которые касаются частных и юридических лиц, кроме того факта, что одной из сторон соглашения должно выступать само государство в лице уполномоченных органов и структур.
Основные виды долговых обязательств РФ: - Кредиты, привлеченные от имени РФ, выступающей в качестве за-емщика, осуществляются с целью привлечения денежных средств для преодоления дефицита бюджета. Кредиторами в этом случае выступают коммерческие банки России и иностранных государств, а также сами иностранные государства.- Обязательства по государственным ценным бумагам.
Решение об эмиссии государственных ценных бумаг РФ принимается Правительством РФ.- Бюджетные кредиты предоставляется на условиях возмездности и возвратности.- Государственной гарантией признается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в которых гарантом выступает РФ.
Государственная гарантия может предоставляться для обеспечения как уже возникших обязательств, так и обязательств, которые могут возникнуть в будущем. Письменная форма договора о предоставлении государственной гарантии является обязательной.
Взаимоотношения между физическими лицами и организациями могут привести к ситуации, когда одна сторона берет у другой денежные суммы или материальные ценности с условием их возврата в будущем. Долговое обязательство – это гарантия того, что заем будет возвращен. Чтобы иметь юридическую силу, он всегда должен быть оформлен письменно с соблюдением правовых норм.
Предоставление денежных средств или материальных ценностей в качестве займа, которое сопровождается подписанием договора, приводит к образованию долговых обязательств.
ГК РФ характеризует любое обязательство, как правоотношение между физическими или юридическими лицами, когда одному следует совершить (либо наоборот не совершать) в пользу другого ряд действий. К таковым может относиться передача денег либо имущества, выполнение определенных работ и пр.
Можно выделить несколько причин, вследствие которых возникает обязательство:
Т. е. можно сказать, что часть обязательств – это следствие волеизъявления сторон, а часть – результат действий третьих лиц, не участвующих в них.
Рассмотрим существующие виды долговых обязательств РФ. В публично-правовой системе можно выделить несколько вариантов систематизации, отталкиваясь от различных признаков.
Долговые обязательства формируются при появлении задолженности одной из сторон
Обязательства делятся, исходя из объекта, которому организация задолжала денежную сумму:
Обязательства можно классифицировать, отталкиваясь от вида собственника, которому они принадлежат:
Необходимость правильно классифицировать возникшее обязательство вызвано потребностью определения дальнейшей тактики для его прекращения.
Обязательства классифицируются по различным признакам
Анализируя современное законодательство Российской Федерации, можно определить несколько форм долговых обязательств, которые существуют на данный момент:
Когда возникает необходимость зафиксировать обязательства в отчетах, то для этого нужно вносить в документы именно те суммы, которые вытекают из отчетов фирмы и имеют признание в качестве верных. Но в этом правиле есть и исключение. При расчетах с бюджетными организациями и банками следует первоначально согласовать суммы с указанными структурами.
Долговые обязательства должны быть внесены в сумму основного долга. Для этого правила также действуют исключения. Если необходимо отобразить займы и кредиты, то делать это следует вместе с суммой процентов по имеющимся долгам.
Если заем оформлялся в иностранной валюте, то при составлении отчетности его следует перевести в российские рубли и вносить в документацию именно в рублях.
При расчете налога на прибыль необходимо отталкиваться от доходности обязательств. Все проценты, начисленные по кредитам, следует отнести к внереализационным доходам и учесть при налогообложении.
Договор является одной из форм обязательств
Долговое обязательство обязательно должно быть отражено в бухучете. Чтобы осуществить это правильно, следует обратиться к ПБУ 15/2008.
Чтобы точнее определить способ отражения в балансе, необходимо обратиться к гражданскому российскому законодательству с целью выяснения видов привлечения заемных средств. Всего ГК РФ выделяет их несколько видов:
Основную сумму задолженности следует отразить в бухучете в качестве кредиторской:
Обязательства должны быть зафиксированы при ведении бухучета
Но кроме основной суммы следует указать и выплачиваемые по займу проценты и прочие дополнительные расходы. Для осуществления этих целей следует руководствоваться следующими правилами:
При составлении отчета о прибылях и убытках проценты, которые должны быть начислены по займам, следует отразить по строке 2330 «проценты к уплате».
Выплата займа сопровождается подписанием договора, в котором оговариваются временные рамки, в течение которых долг необходимо вернуть. То же самое касается кредитов, предоставляемых правительствами государств.
Существуют три стандартные разновидности государственных долговых обязательств, исходя из сроков их возврата:
Обязательство должно быть исполненного в оговоренные сроки
Согласно международным стандартам срок возврата государственных обязательств не может превышать 30 лет. Исключение составляют случаи проведения его реструктуризации.
Долговые обязательства РФ могут возникать в отношении физических или юридических лиц, международных организаций и пр. Полученные кредиты должны быть использованы в качестве внутренних и внешних активов. Госдолг РФ обеспечивается всем имуществом, которое входит в государственную казну. Сроки возврата по нему подчиняются международным нормам.
Наличие долговых обязательств, особенно государственных, может привести к серьезным последствиям. Так, любой аналитик скажет, что возникновение серьезных вооруженных конфликтов последних десятилетий – это следствие растущего американского госдолга. Поэтому понимание основ данного вопроса столь важно для любого современного человека.
Речь в видео пойдет о долговых обязательствах:
Государственное долговое обязательство представляют собой ценные бумаги, подтверждающие факт заимствования правительством или иным органом государственного управления.
Данные средства используются в подавляющем большинстве случаев для финансирования бюджетного дефицита.
Общая сумма заимствований и составляет государственный долг страны и может выражаться как в национальных денежных единицах, так и в иностранной валюте.
В законодательстве, в частности, в Бюджетном кодексе, имеется юридическое определение этого понятия как обязательства Российской Федерации перед частными или юридическими лицами, правительствами или иными органами иностранных государств, а также международными организациями или другими субъектами права. Заимствования делаются на определенный срок и подлежат погашению в установленном порядке.
Государственные долговые обязательства имеют разные формы в зависимости от способа привлечения средств. Ценные бумаги, выпущенные правительством страны, предполагают определенную доходность в соответствии с установленной процентной ставкой по ним. В каждом государстве существует система учета обязательств и порядок погашения долгов перед кредиторами.
Дефицит бюджета вынуждает правительство страны искать разные способы его погашения. Государственные долговые обязательства классифицируются в первую очередь по форме заимствований:
Перечисленные выше формы заимствований, в свою очередь, делятся на внутренние и внешние, ценные бумаги и нерыночные займы. Займы, которые производятся региональными органами власти, а также муниципалитетами на покрытие собственных расходов не имеют статуса государственных обязательств. Такой порядок существует в большинстве стран с федеративным и конфедеративным устройством.
К числу крупнейших организаций кредиторов относятся: Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития, Группа Мирового банка и другие.
Они обычно выделяют деньги правительствам государств на определенных условиях. Средства их формируются разными способами и чаще всего за счет взносов государств доноров.
Так, наибольший ежегодный взнос в МФО делают Соединенные Штаты Америки.
Правительства большинства стран используют и достаточно широко для привлечения средств фондовые рынки. Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется в целях:
Виды ценных бумаг, эмитируемых государственными органами, соответствуют их целевому назначению:
Перечисленные выше ценные бумаги, как правило, имеют свободное обращение на фондовых рынках. Более того, в международных государственных отношениях существует такое понятие, как рынок государственных обязательств участниками которого являются следующие организации:
Крупнейший рынок государственных облигаций находится в Соединенных Штатах Америки. Именно это государство имеет самый большой государственный долг в мире, который два года назад превысил уровень ВВП на 8 %. Для сравнения сумма внешних и внутренних заимствований России не превышает 13, 4 %, то есть составляет не более седьмой части валового внутреннего продукта.
Некоторые виды заимствований не могут свободно продаваться третьим лицам. В нашей стране к таким формам государственных долговых обязательств относятся:
Перечисленные ценные бумаги не могут быть предметом торга на биржах, по ним в большинстве случаев не начисляются проценты. Целевые займы могут быть выигрышными, а по отдельным категориям заимствований производится лишь индексирование в соответствии с объявленным официально уровнем инфляции.
Условия предоставления займов правительствам могут различаться, в том числе и по периоду в течение, которого осуществляется возврат средств и процентов по ним. По срокам погашения государственные долговые обязательства делятся на следующие виды:
По общему правилу сроки погашения нереструктуризированных задолженностей не может превышать 30 лет.
Заимствования правительствами стран за редким исключением осуществляются в форме кредитных средств на разных условиях. Одним из важнейших факторов, определяющих привлекательность того или иного вида государственных обязательств, является процентная ставка. Ее размер зависит от множества факторов и в том числе следующих:
Существуют и другие факторы, оказывающие определенное влияние на уровень процентных ставок по государственным долговым обязательствам. Они могут иметь объективный и субъективный характер и во многом определяются таким понятием, как ожидания рынка. Нередко государства попадают в замкнутый круг, заимствования для компенсации дефицита бюджета превышают определенный границы.
После этого правительство вынуждено проводить дополнительные эмиссии ценных бумаг для привлечения всех ресурсов во всевозрастающих масштабах. Полученные деньги идут на обслуживание предыдущих обязательств, а процентные ставки по таким видам бумаг естественным образом растут. В конечном итоге такая финансовая политика приводит к объявлению правительством технического дефолта.
Заимствования могут осуществляться как правительством страны, так и другими органами власти, субъектами федерации и муниципалитетами. В каждой стране существует своя система учета государственных долговых обязательств. В Российской Федерации установлен следующий порядок:
Такой порядок позволяет учитывать все долги органов государственной власти, проводить анализ и осуществлять оперативное управление ими. Так, значительный рост внутреннего долга сделал подобные заимствования невыгодными. Ряд мер предпринятых Правительством РФ позволил перевести часть задолженности во внешнюю. Здесь условия кредитования выгоднее, нежели на перегретом внутреннем рынке.
Обслуживание заимствований, сделанных правительством, осуществляется за счет средств консолидированного бюджета. Структура государственных долговых обязательств включает в себя две основных составляющих: капитальной и текущей. Первая часть представляет собой общую сумму долгов на данный момент, а вторая складывается из платежей обязательных к погашению за указанный период.
При формировании расходной и доходной части государственного бюджета, эти средства предусматриваются в так называемых защищенных статьях. Выделение средств на эти цели производится в обязательном порядке зачастую за счет других выплат.
Задержки погашения таких платежей недопустимы и подрывают доверие кредиторов к государственным долговым обязательствам. Это чревато оттоком капиталов и осложнением экономической ситуации в стране и другими крайне неприятными последствиями.
Государственные долговые обязательства одним из самых эффективных инструментом управления развитием экономики. Правительство за счет краткосрочных обязательств имеет возможность быстро ликвидировать кассовый разрыв, возникающий из-за неравномерности налоговых и иных поступлений. Погашение дефицита бюджета позволяет определенным образом воздействовать на валютный курс.
В ходе коммерческой деятельности имеют место разнообразные взаимоотношения между предпринимателями. Следствием их может стать долговое обязательство. Оно свидетельствует о вовлечении заемных средств в оборот. Далее рассмотрим подробнее, что собой представляет долговое обязательство.
По ст. 307, п. 1 ГК, обязательство – гражданское правоотношение, в соответствии с которым одному лицу надлежит совершить в пользу другого определенные действия или воздержаться от них. В первом случае это может быть исполнение работы, передача имущества, выплата денег и так далее. В рамках данного правоотношения кредитор может требовать выполнения обязанности, возложенной на должника.
Договорные обязательства могут возникнуть вследствие действий лиц, не предусмотренных законодательством. Однако при этом они не должны противоречить нормам права, если вследствие них появляются условия, регулируемые общими правилами и нормами ГК.
В рамках односторонней сделки долговое обязательство может возникнуть только относительно лица, заключившего контракт. Данное положение установлено в ст. 155 ГК. В частности, это может быть действие в чьих-либо интересах без поручения. Обязательства могут возникнуть вследствие принятия актов публичной властью. К ним, например, относят административные положения госорганов и структур местного самоуправления. Долговое обязательство также может исходить из факта причинения ущерба другим лицам либо необоснованного обогащения за счет них. Эти обстоятельства могут появиться вследствие действий как юрлиц и граждан, так и структур публичной власти, в том числе в случае принятия ими локальных или иных актов, противоречащих законодательству и прочим нормам.
В качестве основания могут также выступать юридические обстоятельства-события. В соответствии со ст. 307, п. 2 ГК, обязательства возникают только из фактов, прямо предусмотренных законом. Данная классификация обладает большим практическим значением. Некоторые из обязательств определяются волей сторон или диспозитивными нормами ГК, другие же образуются преимущественно на основании императивных предписаний.
Информация о тех обязательствах, которые имеет организация, должна отражаться в пассиве баланса (форма № 1) и в приложении (форма № 5). Однако ни в Федеральном законе, регулирующем порядок бухучета, ни в соответствующем положении нет трактовки данного показателя. В связи с этим наиболее целесообразным представляется обращение к МСФО (международным стандартам). В соответствии с ними обязательства классифицируются в качестве элемента, который относится непосредственно к оценке финансового статуса компании.
Они также выступают как часть пассива, возникающего из предшествующих событий, оплата которой предполагается вследствие выбытия ресурсов. Кроме того, обязательства являются результатом прямых событий либо прочих операций. Все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что, в отличие от гражданско-правовой точки зрения, в соответствии с которой рассматриваемый элемент правоотношений выступает как условие совершения или несовершения действий, бухгалтерский подход характеризует их как последствия того или другого поведения, вследствие чего возникает необходимость выбытия ресурсов. Согласно данному положению, в качестве пассивов организации следует рассматривать:
Обязательства, которые имеет покупатель перед продавцом, необходимо признавать, учитывая дату непосредственного приобретения продукции или перехода прав собственности, но не на момент вступления договора поставки в действие.
В бухгалтерской отчетности используются следующие категории:
Правила бухгалтерского учета требуют, чтобы погашение долговых обязательств было обоснованным.
Большинство из долговых обязательств следует отражать в отчетности в тех суммах, которые вытекают из отчетных записей организации и признаются ею правильными. В качестве исключений выступают расчеты с бюджетом и банками. Они должны быть согласованы с соответствующими структурами. Долговые обязательства включаются в сумму основного долга. Исключением в данном случае являются займовые и кредитные средства. Они отражаются совместно с суммой, отражающей проценты по долговым обязательствам.
Заем может быть привлечен посредством выдачи векселя либо эмиссии облигации. В этом случае обязательства могут отражаться с учетом процентов, причитающихся по долгу. Средства, приобретенные в иностранной валюте, подвергаются переоценке по курсу. Они отражаются в рублях.
В бухгалтерской отчетности указывается отсутствие условий признания дохода при оказании услуг, исполнении работ и продаже продукции. К ним относят:
Если относительно денежных средств или прочих активов, которые получены организацией в оплату, не будет выполнено хотя бы одно из вышеприведенных условий, это отражается в бухгалтерской отчетности. Вместе с этим указывается срок долговых обязательств. По его истечении средства списываются в соответствии с данными проведенной инвентаризации, письменным обоснованием и распоряжением (приказом) руководства предприятия с отнесением к внереализационным доходам.
Для их выражения существует три формы. Они закреплены в ст. 2 ФЗ, регулирующем государственные долговые обязательства. Эти формы следующие:
Более конкретно долговые обязательства государства определены в Бюджетном кодексе. В частности, в нем предусмотрены следующие формы:
Аналогичным образом могут выражаться долговые обязательства региона или муниципального образования. Однако для МО исключением является последняя из приведенных форм (международных соглашений и договоров). При этом обязательства муниципальных образований, в отличие от государственных, могут выражаться в форме переоформления долгов юридических лиц в муниципальные, согласно нормативных актов местной власти. Положения о способах обращения ценных бумаг закреплены в ст. 4 соответствующего ФЗ.
После его введения в 2000 году долговые обязательства России соответствуют тем формам, которые приведены в ст. 98. В частности, использование кредитов Правительства обуславливается недостаточностью средств бюджета. До того как был принят ФЗ, регулирующий вопрос о внутреннем государственном долге России, прямое указание на наличие возможности покрыть дефицит за счет внедрения заемных ресурсов содержалось в Законе РСФСР, регламентировавшем основы бюджетного устройства и процесса в стране.
Но принятый впоследствии указанный выше ФЗ о государственном долге впервые урегулировал данный вопрос комплексно. Вместе с этим следует напомнить о том, что до 26 апреля 1995 года – момента принятия новой редакции Закона "О Центробанке России" - предоставление кредитов Правительству осуществлялось непосредственно Центральным банком. Данная организация в качестве ресурсов использовала и собственные средства, и отчисления, поступавшие от прочих коммерческих банковских и кредитных структур. Эти выплаты, в свою очередь, составляли часть сумм привлеченных средств юридических лиц и граждан согласно нормативам для передачи в ЦБ на хранение, а также свободные (временно) вклады населения в филиалах Сбербанка в объемах, определенных в ежегодных соглашениях.
Государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Государственные кредиты образуют государственные внутренние и внешние активы Российской Федерации. Долговые обязательства перед Российской Федерацией, ее субъектами, муниципальными образованиями как кредиторами составляют внутренний и внешний долг заемщиков.
Размеры и структура долга по видам долговых обязательств и заемщикам рассматриваются вместе с законом о бюджете на очередной финансовый год.
Законом о бюджете утверждаются:
Суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных государств;
Предельный размер долга иностранных государств на конец финансового года;
Предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией, субъектом Федерации иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям;
Программа предоставления Российской Федерацией, субъектом Федерации государственных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям.
Государственные кредиты государствам - участникам СНГ по межправительственным договорам предоставляются, как правило, при условии выполнения ими обязательств по уплате процентных платежей и сумм в погашение основной суммы долга по ранее предоставленным кредитам.
Государственные кредиты иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям Российская Федерация предоставляет в рамках соответствующих долгосрочных программ, в которых учтены ее геополитические интересы. Программы предоставления таких кредитов за счет средств федерального бюджета включают перечень кредитов на очередной финансовый год с указанием цели их предоставления, наименования получателей, общего объема, а также кредитов, предоставляемых в очередном финансовом году. Договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных кредитов, выполнение которых влечет за собой увеличение их предельных объемов, утвержденных федеральным законом о федеральном бюджете, заключаются только после внесения соответствующих изменений в закон о федеральном бюджете.
В современных условиях государственный долг становится важным элементом экономического механизма, при помощи которого правительство реализует свои цели. В современной экономической теории выделяются следующие цели государственного долга:
Фискальная;
Экономической стабилизации;
Распределения.
Фискальная цель состоит в том, что, осуществляя долговую политику, правительство стремится к займу наиболее дешевых финансовых ресурсов (насколько позволяет экономическая ситуация в стране). В принципе для этих же целей создается и поддерживается рынок государственных долговых обязательств, которые позволяют государству привлекать новые финансовые средства для своих нужд.
Цель экономической стабилизации заключается в том, что государство с помощью мероприятий, финансируемых за счет кредитов и займов, воздействует на макроэкономические параметры: производство, безработицу, уровень цен и т.д. Однако политика стимулирования экономики посредством дефицитов в последние годы находится под критикой ввиду роста государственного долга. Неуправляемый государственный долг оказывает дестабилизирующее воздействие на экономику. Критический размер долга и рост процентных платежей, как правило, оказывают сильное сдерживающее влияние на экономику и, более того, могут стать причиной финансовых кризисов.
Цель оптимального распределения ресурсов является одной из важных и давно известных целей государства и его экономической политики. Правительство с помощью кредитов и займов привлекает дополнительные ресурсы для финансирования своих расходов, если доходов бюджета недостаточно для покрытия этих расходов. Использование государственного долга как рычага распределительного воздействия на экономику объясняется, прежде всего, возможностью отсрочки налоговых платежей на будущее, т.е. государственный долг является средством перераспределения богатства будущего поколения, которому придется платить повышенные налоги. И с помощью государственных займов государство привлекает фонды будущего поколения для финансирования программ и проектов, необходимых как нынешнему поколению, так и следующему.
Более глубокое раскрытие сущности любой категории осуществляется через определение ее функций.
Так как долг является порождением государственного кредита, то, соответственно, ему присущи те же функции, что и кредиту, а именно регулирующая и распределительная.
Через распределительную функцию государственного долга осуществляются формирование централизованных денежных фондов государства и их использование на принципах платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственный долг является основным источником финансирования бюджетного дефицита.
Распределительная функция государственного внутреннего долга заключается в том, что временно свободные денежные средства населения аккумулируются в бюджетный фонд на условиях платности и возвратности и используются государством, что представляет собой вторичное распределение стоимости ВВП и части национального богатства в денежной форме.
Регулирующая функция государственного внутреннего долга предусматривает обеспечение экономической стабилизации страны, которая является одной из важнейших целей государства. В странах с рыночно ориентированной экономикой это регулирование происходит при ограниченном вмешательстве государства на основе действия законов рынка. В странах с планово-распределительным типом экономики регулирование ресурсов преимущественно осуществляется государственными органами разных уровней. Однако, несмотря на то, что государственное участие в рыночной экономике имеет свои ограничения, нельзя отрицать тот факт, что государство оказывает немалое по значению воздействие как на экономическую сферу в целом, так и на распределение ресурсов в частности. И определяющую роль при этом играет государственный долг. Осуществляя долговую политику, государство может регулировать объем своего участия в производстве валового общественного продукта.
При определении экономических границ государственного внутреннего долга важно учитывать, что долг - это метод возвратного предоставления денежных средств, и предоставление средств возможно, исходя из наличия необходимых условий возврата заемных средств. Поэтому при определении экономических границ государственного долга необходимо учитывать:
Необходимость участия заемных средств в решении задач обеспечения бесперебойности и развития процессов производства в экономике;
«правильное» использование заемных средств;
Вопросы повышения благосостояния населения.
Экономические границы государственного долга определяются состоянием источников пополнения финансовых ресурсов государства, размерами сбережений, инвестиционных ресурсов хозяйствующих субъектов, состоянием денежного обращения в стране.
Государственный долг России полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета, погашения долговых обязательств РФ и обслуживания госдолга РФ.
Рассмотрим классификацию государственного долга.
1. Государственный долг России бывает капитальный и текущий.
Под капитальным долгом понимается вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства (включая начисленные проценты), а под текущим долгом - расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок выплаты по которым наступил.
2. По форме государственный долг делится на:
Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ, заемщика с банками, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
Государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
Договоры и соглашения о получении РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
Договоры о предоставлении России гарантии;
Соглашения и договоры, в том числе международные, заключенные от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет.
3. По срокам долговые обязательства РФ могут быть:
Краткосрочные (до 1 года);
Среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
Долгосрочные (от 5 до 30 лет).
Долговые обязательства РФ погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превысить 30 лет. Изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.
Внутренний долг РФ складывается из:
а) основной номинальной суммы долга по ценным бумагам РФ;
б) объема основного долга по кредитам, полученным РФ;
в) объема основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;
г) объема обязательств по гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
В зависимости от рынка заимствований и валюты государственный долг подразделяется на внутренний и внешний
Задолженность государства резидентам образует государственный внутренний долг, соответственно, нерезидентам - государственный внешний долг.
Внешний долг РФскладывается из:
а) объема обязательств по гарантиям, предоставленным Россией;
б) объема основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, банков, фирм и международных финансовых организаций.
Государственный долг субъекта РФ - это совокупность долговых обязательств субъекта РФ. Этот долг полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта РФ имуществом, составляющим казну субъекта РФ.
Долговые обязательства субъекта РФ приобретают форму:
2) государственных займов субъектов РФ, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта РФ;
3) договоров и соглашений о получении субъектом РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
4) договоров о предоставлении государственных гарантий субъекту РФ;
5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени субъекта РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств субъекта РФ принятых лет.
Иные формы долговых обязательств субъекта РФ не предусмотрены, а потому они неправомерны.
Государственный долг субъектов РФ складывается из:
а) основной номинальной суммы долга по ценным бумагам субъектов РФ;
6) объема основного долга по кредитам, полученным субъектом РФ;
в) объема основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным субъектом РФ от бюджетов других уровней;
г) объема обязательства по гарантиям, предоставленным субъектам РФ.
Законодательные и исполнительные органы власти субъекта РФ используют все полномочия по формированию доходов регионального (бюджета для погашения долговых обязательств и обслуживания долга.
Муниципальныйдолг - это совокупность долговых обязательств муниципального образования. Он полностью, без условий обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим муниципальную казну.
Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:
1) кредитных соглашений и договоров;
2) займов, осуществляемых путем выпуска муниципальных ценных бумаг;
3) договоров и соглашений о получении муниципальным образованием бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней;
4) договоров о предоставлении муниципальных гарантий. Другие формы муниципальных долговых обязательств не предусмотрены, а потому они неправомерны.
Муниципальный долг складывается из:
1) основной номинальной суммы долга по муниципальным ценным бумагам;
2) объема основного долга по кредитам, полученным муниципальным образованием;
3) объема основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным муниципальным образованием от бюджетов других уровней;
4) объема обязательств по гарантиям, предоставленным муниципальным образованием.
Органы местного самоуправления используют все полномочия по формированию доходов местного бюджета для погашения долговых обязательств и обслуживания долга. Муниципальные долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствования и не могут превышать 10 лет.
Законодательство разграничивает ответственность по долговым обязательствам РФ, субъектов РФ, муниципальных образований. Так, Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и местных бюджетов, если указанные обязательства не гарантированы РФ. Равным же образом субъекты РФ и муниципальные образования не отвечают по долговым обязательствам друг друга, если указанные обязательства не были гарантированы ими, а также по долговым обязательствам РФ.
Государственные ценные бумаги, т. е. обязательства, выпущенные от имени государства или гарантированные им, в экономически развитых странах являются основным источником формирования государственного долга. Наиболее распространенный вид государственных ценных бумаг - облигации.
Облигация - это долговая ценная бумага, обязательство, подтверждающее отношение займа между инвестором и эмитентом, согласно которому эмитент (заемщик) гарантирует инвестору (кредитору) выплату основной суммы долга по истечении установленного срока, а также процентов по займу.
Государственные облигации признаются наиболее надежными и ликвидными, поскольку обеспечены финансовыми и иными ресурсами государства.
Муниципальные ценные бумаги эмитируются местными органами власти и по статусу приравниваются к государственным ценным бумагам наряду с субфедеральными обязательствами. Муниципальные облигации бывают двух типов: общего долга и доходные. По облигациям общего долга выплата процентов и погашение обеспечивается сбором местных налогов.
Казначейский вексель - основной вид краткосрочных государственных обязательств, выпускаются обычно на срок 3, 6, и 12 месяцев. Эмиссия и погашение осуществляются Центральным банком по поручению Казначейства или Министерства финансов. Реализуются, как правило, с дисконтом, являются высоколиквидным финансовым инструментом.
Казначейские ноты - среднесрочные рыночные ценные бумаги. Выпускаются министерством финансов или специальными государственными финансовыми органами.
Облигация имеет юридическое и экономическое определение. Юридическое определение: облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Экономическое определение облигации – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее.
Облигация имеет целый ряд особенностей по сравнению с другими ценными бумагами, а именно:
Обязательные реквизиты облигации:
Различают следующие виды облигаций:
Облигация имеет номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость облигации обозначена на самой облигации. Облигации могут погашаться только по номинальной стоимости.
Рыночная стоимость облигации равна
где Н – номинальная стоимость облигации; К0 – курс облигации в процентах.
Курс облигации рассчитывается по формуле
Владельцы облигаций получают следующие виды дохода:
За годы рыночных преобразований компании практически не выпускали облигаций, так как по законодательству купонный доход они должны были выплачивать за счет чистой прибыли. С середины 1999 г. было разрешено включать выплаты по купонам в состав внереализационных расходов, что привело к массовому выпуску корпоративных облигаций. Для компаний выпуск облигаций выгоднее банковских кредитов, так как позволяет привлекать финансовые средства на длительный срок по вполне приемлемой цене, не требует обеспечения, залога и гарантий.
Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов РФ, исполнительные органы местного самоуправления; инвесторами – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Целью выпуска государственных ценных бумаг является покрытие дефицита государственного бюджета, регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ (примером может служить ОФЗ с постоянным купоном, которые были выпущены с целью покрытия расходов по компенсации сбережений граждан в Сбербанке России), реструктуризация внутреннего и внешнего долга РФ. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-Φ3 "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".
Каждому выпуску государственных ценных бумаг присваивается регистрационный код. В соответствии с приказом Минфина России от 15 ноября 2004 г. № 104н "О присвоении государственных регистрационных номеров государственным долговым обязательствам Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации" код состоит из 9 разрядов:
х1х2х3х4х5х6х7х8х9,
где х1х2 – тип ценной бумаги; хЗх4х5 – порядковый номер выпуска данного типа цепных бумаг; х6х7х8 – RMF – эмитент; х9 – 5 – государственные долговые обязательства РФ.
Коды типов ценной бумаги:
Государственные ценные бумаги различают:
Рассмотрим основные виды государственных ценных бумаг.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускались согласно постановлению Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций". Номинальная стоимость – 1000 руб., срок обращения – 3, 6 и 12 мес. Облигации считались именными. Учет – по счетам ДЕПО. Форма выпуска – безбумажная.
Основные участники рынка ГКО – эмитент, инвестор, дилер.
Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, купившие ГКО на нравах собственности. Официальный дилер – инвестиционный институт, заключивший с Банком России договор на обслуживание ГКО. Он может выступать от своего имени и за свой счет или за счет клиента, т.е. выполнять функции финансового брокера. Рынок ГКО обслуживали более 200 официальных дилеров. В 1996 г. из общего числа дилеров выделены первичные дилеры. Первичные дилеры имели право выставления котировок в торговой системе, возможность использования лимита открытой валютной позиции, возможность заключать сделки РЕПО. Сделка РЕПО – это единый договор купли-продажи, состоящий из двух частей: кассовой сделки на продажу и срочной – на покупку ценных бумаг.
Инфраструктура рынка ГКО включала в себя:
Различают два вида рынков ГКО – первичный и вторичный.
Первичный рынок – аукцион. В день проведения аукциона в 10 часов утра в систему вводились данные. Если деньги под заявку были на счете расчетной системы, то заявка допускалась к торгам. Дилеры подавали заявки двух видов – конкурентные (по цене покупателя) и неконкурентные (по средневзвешенной цене аукциона). Заявки сводились в один реестр по мере уменьшения цен, на основе реестра и объемов выпуска ГКО определялась цена отсечения. Конкурентные заявки с ценами выше цены отсечения удовлетворялись по указанным в них ценам. Неконкурентные заявки удовлетворялись по средневзвешенной цене аукциона. Очередной выпуск считался размещенным, если на торгах было продано не менее 20% общего номинального объема данного выпуска.
Вторичный рынок – фондовая биржа. Во время торгов дилер вводил свою заявку в свой компьютер на покупку или продажу ГКО. В случае покупки торговая система проверяла, есть ли неудовлетворенные заявки в очереди на продажу с ценой, равной или меньшей, чем у поступившей заявки. Если таковые находились, то фиксировались сделки по цене заявок из очереди на продажу до тех пор, пока есть такие заявки или пока поступившая заявка не удовлетворена полностью. Неудовлетворенные заявки ставились в очередь на покупку, т.е. каждый акт купли- продажи имел свою цену. Поэтому в официальных сообщениях об итогах торгов сообщались минимальная и максимальная цена, цена последней сделки.
Покупка и продажа происходили по ценам с дисконтом от номинальной стоимости. Цепа облигации выражалась процентах – два знака до запятой и два после (88,88%). Комиссионные за проведение операций с ГКО составляли 0,2% при продаже и 0,1% – при покупке. После окончания торгов производились взаиморасчеты.
В июле 1998 г. в связи с тем, что расходы по обслуживанию рынка ГКО превзошли доходы от их эмиссии, выпуск ГКО, ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД был прекращен. Выпуск ГКО возобновлен в декабре 1999 г. для нерезидентов, в феврале 2000 г. – для резидентов.
В связи с финансовым кризисом изменен порядок погашения ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г. Погашение этих ценных бумаг осуществлялось в установленные сроки путем зачисления денежных средств на специальные транзитные счета владельцев ценных бумаг. Денежные средства с этих счетов могли быть реинвестированы по усмотрению владельца на приобретение в равных долях новых выпусков государственных ценных бумаг в валюте РФ:
В случае согласия владельцев ценных бумаг на такое реинвестирование они могли получить в момент погашения денежные средства в размере 5% номинальной стоимости погашаемых ценных бумаг. При досрочном погашении облигаций на 20% от их номинальной стоимости владелец вправе был приобрести облигации РФ в долл. США с купоном 5% годовых и сроком погашения в 2006 г.
Постановлением Правительства РФ от 16 октября 2000 г. № 790 утверждены новые "Генеральные условия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций". По этим условиям ГКО стали выпускаться в документарной форме с обязательным централизованным хранением в депозитариях (причем владельцы ГКО не имеют права требовать их выдачи на руки). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО является Банк России. Через этот банк осуществляются расчеты по сделкам с ГКО.
Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). Эти бумаги выпускаются в соответствии с указами Президента РФ от 7 декабря 1992 г. № 1565 и от 31 января 1996 г. № 126, постановлениями Совета Министров РФ от 15 марта 1993 г. № 222 и Правительства РФ от 4 марта 1996 г. № 229.
Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические лица, резиденты и нерезиденты. Номинал облигаций – 1000, 10 000 и 100 000 долл. Облигации предъявительские. Форма выпуска бумажная. Доход – купонный, выплачивается один раз в год в размере 3% годовых. Облигации относятся к валютным ценностям РФ. Погашаются сериями в следующие сроки: I серия – 14 мая 1994 г.; II серия – 14 мая 1996 г.; III серия – 14 мая 1999 г.; IV серия – 14 мая 2003 г.; V серия – 14 мая 2006 г.; VI серия – 14 мая 2008 г.; VII серия – 14 мая 2011 г.
Имеются биржевой и внебиржевой рынки этих облигаций. Биржевой рынок – ММВБ.
Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Эти бумаги выпускались по постановлению Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов". Цель их выпуска – изменение структуры государственного внутреннего долга за счет перехода от краткосрочных к среднесрочным облигациям.
Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Облигации выпускались на два года, погашались по номинальной стоимости – 1000 руб. Облигации именные.
Купонный доход выплачивался один раз в полгода в процентах к номинальной стоимости. Размер процента определялся по доходности ГКО. Генеральный агент по обслуживанию выпусков ОФЗ – Банк России. Выпуск облигаций прекращен в июле 1998 г., возобновлен в 1999 г.
Облигации федеральною займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Выпускались в соответствии с приказом Минфина России от 28 июня 1996 г. № 331 и постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458. Эмитент – Минфин России. Срок – 3 года. Номинал – 1000 руб. Облигации именные. Купонный доход – 20% в год. Генеральный агент – Банк России.
Цель выпуска облигаций – покрытие расходов по компенсации сбережений граждан в Сбербанке России. Это нерыночные ценные бумаги, они обращались только на первичном рынке.
Облигации государственного сберегательного займа РФ (ОГСЗ). Эти бумаги выпускаются в соответствии с постановлением Правительства РФ от 10 августа 1995 г. № 812 "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ". Облигации выпускаются сериями. Эмитент – Минфин России. Форма выпуска документарная. Облигации предъявительские. Срок погашения – от 1 года до 5 лет. Погашение производится по номинальной стоимости. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Купонный доход исчисляется в процентах к номинальной стоимости и по размеру равен доходности ГКО и ОФЗ. Номинал облигаций – 500 руб. Особенностью ОГСЗ является индексация по темпу инфляции.
Облигации государственного республиканского Внутреннею займа РСФСР 1991 г. Выпускаются по постановлению Верховного Совета РСФСР от 30 сентября 1991 г. № 1697-1. Срок – 30 лет (до 2021 г.). Номинал – 100 руб. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – российские юридические лица. Доход выплачивается по плавающей процентной ставке один раз в год в безналичном порядке. Погашение началось с 2006 г. ежегодными тиражами погашения. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются по 31 декабря 2021 г. При погашении выплачивается номинальная стоимость плюс доход того периода, в котором облигация подлежит выкупу. Под залог облигаций этого займа даются ссуды.
Облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. Это 15-процентный заем. Номинал облигаций – 500 и 1000 руб. Срок – 10 лет. Облигации предъявительские. Намечено провести 10 тиражей выигрышей, за 10 лет должны выиграть 32% облигаций. Облигации обмениваются на деноминированные облигации образца 1998 г. Что же касается облигаций Государственного внутреннего выигрышного займа 1982 г., то в соответствии с Федеральным законом от 12 июля 1999 г. № 162-ФЗ "О порядке перевода государственных ценных бумаг СССР и сертификатов Сберегательного банка СССР в целевые долговые обязательства Российской Федерации" они переводятся в целевые долговые обязательства Российской Федерации, единицей номинала которых является долговой рубль (дор). Перевод осуществляется путем нанесения непосредственно на восстанавливаемые ценные бумаги специальных отметок, удостоверяющих факт их перевода. Датой перевода считается 1 января 1996 г. независимо от фактической даты перевода. Величина номинала целевой облигации считается равной произведению коэффициента 1,4 на величину номинала переводимой в нес облигации 1982 г. С 1 января 1996 г. на целевые облигации Российской Федерации начисляются доходы в долговых рублях, которые не могут быть меньше 9% в год от номиналов целевых облигаций. Целевые долговые обязательства являются ценными бумагами на предъявителя.
Облигации золотого федерального займа ОФЗ-9999. Первый выпуск этих бумаг состоялся в 1993 г. и был погашен, второй выпуск – в соответствии с Указом Президента РФ от 5 сентября 1995 г. № 899 и постановлениями Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 и от 5 ноября 1995 г. № 1091. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Срок обращения – 3 года. Номинал – 100 г золота. Доход, равный ставке ЛИБОР плюс 1%, выплачивался один раз в год (около 7% в год). Погашение производилось в безналичной форме в рублях или золотом 99,99% чистоты. Для физических лиц погашение производилось только в рублях.
По постановлению Правительства РФ от 27 июля 1998 г. № 861 должны были выпускаться золотые сертификаты номиналом 1 кг химически чистого золота. Это именные беспроцентные облигации, погашаемые золотом, эмиссия которых осуществляется отдельными выпусками. На каждый выпуск Минфин России оформляет глобальный сертификат. Золотые сертификаты выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Владельцами могут быть юридические и физические лица, резиденты.
Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Выпускаются по постановлениям Правительства РФ от 21 марта 1996 г. № 316 и от 29 октября 1996 г. № 506. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические лица, резиденты и нерезиденты, пенсионные и страховые компании, Сбербанк России, фонды занятости и другие внебюджетные фонды. Номинал – 1 млн руб. Форма выпуска бездокументарная. Доход – 10% годовых. Погашение производится в денежной форме по номиналу или имущественным эквивалентом номинала. Доход выплачивается одновременно с погашением ОГНЗ. Облигации обращаются только на первичном рынке. Выпускаются на срок от одного до десяти лег. 21 сентября 2004 г. приказом Минфина России № 86п утверждены новые "Условия эмиссии и обращения государственных нерыночных облигаций". По этим условиям облигации являются именными ценными бумагами, дают право владельцам при погашении на получение номинальной стоимости облигаций и процентного дохода. Облигации выпускаются в документарной форме и могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Владельцами могут быть юридические лица, резиденты и нерезиденты. Размещаются облигации по закрытой подписке путем заключения договора купли- продажи между эмитентом и инвестором, без участия организатора торговли. Доход выплачивается не реже одного раза в год. Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной, переменной или постоянной. Переменная процентная ставка определяется, исходя из темпов инфляции. Облигации могут быть выкуплены эмитентом до окончания срока погашения. Погашение, выкуп и выплата процентного дохода осуществляется за счет средств федерального бюджета. Залог облигаций не допускается. Облигации не обращаются на вторичном рынке.
Государственные жилищные сертификаты. Выпускаются в соответствии с Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 с целью привлечения инвестиций на жилищное строительство. Жилищный сертификат – это особый вид облигации с индексированной номинальной стоимостью. Его владелец имеет право на получение квартиры или индексированной номинальной стоимости. Эмитенты – юридические лица, резиденты (застройщики и муниципалитеты). Номинал – не менее 0,1 м2 жилплощади в денежном эквиваленте. Это именные ценные бумаги. Обязательные реквизиты: наименование "жилищный сертификат"; дата и государственный номер регистрации; срок действия, дата приобретения первым собственником; размер площади, соответствующий одному сертификату; объем эмиссии; цена приобретения сертификата первым владельцем; схема индексации номинальной стоимости, предварительные условия договора купли-продажи квартиры; порядок окончательного согласования договора купли-продажи квартиры; полное наименование эмитента; подпись и печать; полное наименование собственника жилищного сертификата; полное наименование банка, контролирующего целевое использование привлеченных средств; условия, дающие право заключать договор купли-продажи квартиры.
Векселя Минфина России. Эти бумаги были выпущены для оформления долгов Минфина России ряду региональных банков. Для примера рассмотрим векселя, выпущенные 17 августа 1995 г. Коммерческие банки в 1992–1994 гг. осуществляли кредитование агропромышленного комплекса (АПК), потребкооперации и организаций по завозу товаров в районы Крайнего Севера. Министерство финансов выпустило векселя и передало их коммерческим банкам. Объем выпуска векселей – разница между задолженностью и процентами по ней на 1 апреля 1995 г. АПК, потребкооперации и размером этой задолженности коммерческих банков Банку России. Срок обращения – 10 лет, начиная с 1 сентября 1995 г. Погашение – с 31 августа 1998 г. по 31 августа 2005 г. Доход – 10% годовых. Номинал – 10 млн руб. задолженности на 1 апреля 1995 г. плюс сумма процентов.
Минфин России выдавал коммерческим банкам векселя со сроком погашения 31 августа каждого года в течение 8 лет, начиная с 1998 г. равными долями с уплатой 10% годовых. При наступлении срока погашения – 31 августа соответствующего года – Министерство финансов перечисляет на счет предъявителей векселей средства в размере номинала векселя. Векселя выдаются в документарной форме на бланке простого векселя.
Облигации РАО "Высокоскоростные магистрали" имеют статус государственных ценных бумаг. Первый выпуск состоялся 29 апреля 1996 г. Срок обращения – 365 дней. Номинал – 100 000 руб. Доход – купонный, выплачивался один раз в квартал, рассчитывался аналогично доходу по ОФЗ-ПК. Первичный рынок – аукцион. Цена устанавливалась в процентах к номиналу. С ноября 2001 г. началось погашение этих облигаций.
Еврооблигации . Это новая форма государственных займов. Это облигации, выпускаемые вне страны происхождения валюты для размещения среди зарубежных инвесторов и не подпадающие под юрисдикцию ни одной из стран. С 27 ноября 1996 г. на еврорынках 15 стран началось размещение еврооблигаций займа Правительства РФ. В синдикат по первичному размещению еврооблигаций вошли Альфа-банк, Уникомбанк, ряд иностранных банков. Основные параметры первых выпусков российских еврооблигаций приведены в табл. 3.2.
Таблица 3.2
Параметры выпусков российских еврооблигаций
За первое полугодие 1998 г. РФ разместила еврооблигаций на сумму 4,85 млрд долл: в апреле были размещены 5-летние облигации в итальянских лирах на 420 млн долл., в июне – 5-летние облигации на 1,25 млрд долларов, 30-летние облигации на 2,5 млрд долл. В 1998 г. намечалось довести внешние заимствования через облигации до 14 млрд долл., однако осуществлению этих планов помешал финансовый кризис.
В соответствии с постановлением Правительства РФ от 23 января 1997 г. № 71 "О привлечении финансовых ресурсов с международных рынков капитала в 1997 году" и Указом Президента РФ от 8 апреля 1997 г. "О выпуске внешних облигационных займов органов исполнительной власти г. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области" еврооблигации начали выпускаться субъектами РФ. Выпуск осуществлялся с разрешения Банка России и ГТК (Государственного таможенного комитета) РФ по решению законодательного органа субъекта РФ, регистрировался в Минфине России, обеспечивался залогом или банковской гарантией. Эмитент должен был получить международный кредитный рейтинг не менее чем от двух ведущих международных рейтинговых агентств. Общий объем всех заимствований не должен превышать 30% собственных доходов бюджета этого субъекта, а расходы на погашение и обслуживание долга – 15% этих доходов. Москва получила разрешение на размещение еврооблигаций на сумму 400 млн, Санкт-Петербург – на 300 млн, Нижний Новгород – на 100 млн долл.
Положение рынка валютных государственных ценных бумаг в 1999–2000 гг. было тяжелым вследствие падения кредитного рейтинга России. Котировки находились на низком уровне. В 2001 г. кредитный рейтинг России повысился. В том же году цены еврооблигаций достигли максимального уровня, доходность составляла от 6 до 13% годовых.
В апреле 2010 г. впервые за последние 12 лет (с 1998 г.) Россия выпустила еврооблигации для размещения на мировых финансовых рынках на общую сумму 5,5 млрд долл. двумя траншами: 2 млрд долл. – на 5 лет и 3,5 млрд долл. – на 10 лет. Доходность 5-летних бумаг зафиксирована на уровне 3,8% годовых, а 10-летних – 5,1% годовых. Спрос на эти облигации западных инвесторов превысил их предложение в 5 раз.
Облигации внешних облигационных займов (ОВОЗ) начали выпускаться по постановлению Правительства РФ от 23 июня 2000 г. № 478 и приказу Минфина России от 18 июля 2000 г. № 71н. Целью их выпуска является реструктуризация задолженности перед Лондонским клубом кредиторов. Это государственные именные ценные бумаги, составленные в документарной форме. Их владельцы имеют право на получение номинальной стоимости этой облигации (1 долл.) и купонного дохода в виде процента на остающуюся непогашенной стоимость облигации. Объем эмиссии – 30 млрд долл. Эмиссия состоит из двух выпусков облигаций:
По облигациям с датой погашения в 2010 г. на дату выпуска выплачивалось 9,5% номинальной стоимости основного долга. Оставшаяся сумма долга погашалась равными полугодовыми платежами, начиная с 31 марта 2005 г. Купонный доход выплачивался два раза в год. По облигациям с датой погашения в 2030 г. погашение основной суммы долга осуществляется 47 полугодовыми платежами, начиная с марта 2007 г. Купонный доход выплачивается два раза в год.